(서울=연합인포맥스) 이장원 선임기자 = 스페이스X(NAS:SPCX)의 보호예수(락업) 물량이 8월부터 줄줄이 해제될 예정인 가운데 주가 변동성이 당분간 지속될 것으로 전망된다고 CNBC가 23일(미국 현지시간) 보도했다. 독립 리서치 기관인 22V 리서치에 따르면, 8월10일 전후 보호예수 대상 주식의 약 20%가 해제될 것으로 예상된다. 만약, 스페이스X의 주가가 175 달러 이상일 경우 10%의 추가 해제도 가능하다는 분석이다. 8월 21일쯤에는 락업 대상 주식의 7%가 해제되며 9월 10일, 25일, 10월 10일과 25일께에도 각각 7% 씩 보호예수 물량이 시장에 풀릴 예정이다. 11월 초에는 보호예수 물량 중 28%가 시장에 나오며 12월 9일에는 대부분의 보호예수 물량이 전면적으로 해제될 것으로 예상된다. 월가 전문가들은 스페이스X의 주가 하방 압력이 단기간에 해소되기 어렵다고 지적했다. 전체 발행 주식 수(약 130억 주) 중 이번 IPO를 통해 시장에 처음 유통된 물량은 고작 5% 안팎에 불과해 향후 락업이 풀릴 때마다 주가가 크게 출렁일 수밖에 없는 구조라는 지적이다. 통상 일반적인 기업들은 상장 후 주가 안정을 위해 90일~180일간 내부자 지분 매각을 전면 금지하는 단일 보호예수 기간을 두지만, 스페이스X는 시간이 흐름에 따라 물량을 단계적으로 시장에 풀 수 있도록 승인하는 '점진적 분할 해제(Schedule over time)'라는 독특한 방식을 채택했다. 22V 리서치는 "보호예수가 풀리는 날짜마다 대규모 공급 폭탄이 시장에 투하될 것"이라며 "이는 주가를 아래로 끌어내릴 가능성이 높기 때문에 스페이스X 진입을 노리는 투자자들은 현재 가격보다 훨씬 더 매력적인 매수 타이밍(저점)을 잡을 수 있을 것"이라고 조언했다. 오버행 리스크가 구체화하면서 파생상품 시장을 활용한 정교한 방어 전략도 제시됐다. 22V 리서치의 제프 제이콥슨 전략가는 9월 10일 예정된 대규모 물량 출하 충격파가 고스란히 반영될 '9월 18일 만기 옵션 스케줄'을 겨냥한 '커버드콜(주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도하는 전략)'을 추천했다. 현재 시점에서 행사가격 200달러짜리 콜옵션을 주당 25달러의 프리미엄(옵션 가격)을 받고 매도할 경우 만기(9월18일) 전까지 주가가 200달러를 넘지 않는다면 주당 25달러의 순수익을 그대로 챙겨 스페이스X의 주가 하락 손실을 방어할 수 있다. 제이콥슨 전략가는 "9월 10일 해제일 직후 시장을 짓누를 잠재적 매물 부담을 고려할 때, 기존 스페이스X 주주나 신규 진입자 모두 콜옵션을 매도해 프리미엄을 챙기는 전략을 검토해야 한다"고 강조했다. [표] 스페이스X 보호예수 해제 일정 ┌──────────────────┬──────────────────┐ │예상 일정 │해제 물량 비중 및 조건│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │8월 10일 전후 │+20% 기본 해제 (주가가 175달러 이상 │ ││일 경우 10% 추가 해제)│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │8월 21일 부근 │+7% 해제│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │9월 10일 전후 │+7% 해제│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │9월 25일 부근 │+7% 해제│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │10월 10일 전후│+7% 해제│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │10월 25일 전후│+7% 해제│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │11월 초 (3분기 실적 발표) │+28% 대규모 해제│ ├──────────────────┼──────────────────┤ │12월 9일 전후 │잔여 보호예수물량 전면 해제 │ └──────────────────┴──────────────────┘ [email protected]<저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지> Copyright © YONHAPINFOMAX